Endeks24 yazarı Ata Can, X platformunda yaptığı açıklamalarda, son dönemde gerçekleşen halka arz süreçlerini ve Sermaye Piyasası Kurulu’nun (SPK) mevcut düzenlemelerini değerlendirdi. Can, son 12 halka arzın tamamının bireysel yatırımcılara eşit dağıtım yöntemiyle gerçekleştirildiğini, hiçbirinin "borsada satış-eşit dağıtım" yöntemiyle yapılmadığını belirtti. Bunun temel nedeninin ise 750 milyon TL’lik sınır olduğunu vurguladı.
SPK’nın 30 Mart 2023 tarihli i-SPK-128.21 sayılı kararına göre, halka arz büyüklüğü 750 milyon TL ve altındaki şirketler için "borsada satış" yöntemi zorunlu tutuluyor. Ancak Can, bu limitin günümüz ekonomik koşullarında düşük kaldığını ifade ederek, yeni bir güncellemenin kaçınılmaz hale geldiğini belirtti.
SPK Güncellemeleri ve Halka Arz Stratejisi
Can, SPK’nın 31 Aralık 2024 tarihli bülteninde birçok uygulamada güncellemeye gittiğini, ancak 750 milyon TL sınırının sabit kaldığını ifade etti. Özellikle büyük ölçekli halka arzların peş peşe onaylanmasıyla birlikte yatırımcı ilgisinin azaldığını ve katılımcı sayılarının düştüğünü belirtti. Halka arz edilen şirketlerin bazılarının süreci ertelediğine, satılamayan payların iptal edildiğine dikkat çekti.
Borsa İstanbul’un daha dengeli bir halka arz politikası izlemesi gerektiğini belirten Can, küçük ölçekli firmalara öncelik tanınması ve "borsada satış-eşit dağıtım" modelinin daha yaygın hale gelmesi gerektiğini söyledi.
Halka Arzlarda Yeni Öneri: Günlük Hisse Alım Taahhüdü
Ata Can, halka arz sürecindeki şirketler için de yeni bir öneri sundu. Şirketlerin "fiyat istikrarı planlanmaktadır" uygulaması yerine "günlük hisse alım taahhütnamesi" vermesi gerektiğini belirtti. Can’a göre, fiyat istikrarı uygulaması yatırımcıya güvence sunmazken, günlük hisse alım taahhüdü şirketlerin halka arz sonrası piyasada daha aktif olmasını sağlayabilir.
Son olarak Can, Borsa İstanbul ve SPK’nın halka arz fiyatlarına doğrudan müdahale yetkisi olmasa da, ikincil piyasada hisselerin sürekli değer kaybetmesinin yatırımcıyı piyasadan uzaklaştırdığına dikkat çekti. "Yatırımcı halka arzdan hisse alıp uzun süre beklediğinde bile fiyatın yükselmemesi, piyasaya duyulan güveni azaltıyor" diyen Can, bu durumun tekil değil, genel bir sorun haline geldiğini belirtti.
